股票投资有什么技巧:股票上的杠杆-折算率“归零”！多家券商出手 影响多大？
来源：tianshengyoupei
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日期：2025-10-09 21:30:15
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9股被“去杠杆”。
10月9日，据券商中国记者了解 ，包括国融证券、东方证券在内的多家券商确认将中芯国际 、佰维存储 、路桥信息等9只A股股票的融资融券折算率统一调整为零。该调整消息爆出后 ，中芯国际、路桥信息等均出现明显跳水走势 。
对于此番调整的原因，各券商的解释高度一致 ，此举是依据交易所融资融券的相关规则执行 ，即个股静态市盈率如果超过300倍，或者为负数的情况下 ，融资融券折算率调整零 。
值得注意的是 ，此次个股折算率调整是券商正常动态风控措施的一部分，一旦相关股票静态市盈率降低至300以下 ，折算率将会相应的恢复。
多家券商行动：9股折算率归零
券商中国记者注意到 ，东方证券和国融证券在9月30日官网发布了类似的公告，因静态市盈率异常 ，将中芯国际 、佰维存储 、天马科技、瑞晟智能科技 、曼恩斯特 、宏辉果蔬、永鼎股份 、路桥信息 、哈空调的折算率均调整为0 ，上述调整自10月9日正式生效 。
10月9日，上述消息披露后，中芯国际H股收报83.5港元/股 ，下跌6.7% ，中芯国际A股收报138.91元/股，下跌0.87%；路桥信息收报38.01元/股 ，下跌17.24%；宏辉果蔬收报9.12元/股 ，下跌2.46% 。
据悉，融资融券折算率 ，通俗讲就是投资者用股票作为担保品进行融资时 ，其市值在计算保证金时要打的“折扣 ”。比率越高，可融到的资金越多；调整为0 ，则意味着该股票暂时失去作为担保品进行融资的功能 。
对于此次调整的原因 ，国融证券给出了明确解释，即根据《上海证券交易所融资融券交易实施细则》《深圳证券交易所融资融券交易实施细则》及《北京证券交易所融资融券交易实施细则》规定 ，静态市盈率在300倍以上或者为负数的A股股票 ，以及权证的折算率为0% 。
这一核心风控规则源自2016年起实施的《上海/深圳/北京证券交易所融资融券交易实施细则》，并沿用至今。尽管市场不断变化，但该条款作为融资融券业务风险控制的基石之一 ，始终有效 ，旨在防范高估值股票价格波动可能带来的杠杆风险 。
这一调整将直接压缩投资者使用这些股票进行杠杆操作的空间 。东方证券在公告中特别提示：“可充抵保证金证券折算率的调整将导致可用保证金余额产生变化，敬请投资者注意相关风险。 ”若投资者信用账户中大量持有这些股票 ，其保证金总额会下降 ，可能面临需要追加保证金或减少负债的压力 。
正常动态风控：市盈率回落后可恢复
券商中国记者注意到，此次券商公示的信息 ，除了大多数折算率归零的股票动态市盈率达到300倍 ，有些上市公司股票市盈率更是高达947倍 。
9月30日，国融证券详细披露了9只股票市盈率触及“红线”情况 ，中芯国际、佰维存储 、天马科技 、瑞晟智能科技、曼恩斯特、宏辉果蔬 、永鼎股份 、路桥信息以及哈空调9只股票静态市盈率均高于300倍 ，其中，最高的为路桥信息 ，静态市盈率达到了947倍。
而市场关注度极高的中芯国际和佰维存储 ，静态市盈率也分别高达303倍和301倍，刚刚跨过300倍的门槛，该券商公示的预测PE（FY1）分别为214和114 ，显著低于其静态市盈率。
值得一提的是 ，公告同样显示，此次调整是券商动态风控措施的一部分 。
国融证券披露 ，当股票的静态市盈率降至300倍以下 ，其折算率可以恢复 。例如，四方精创和机科股份因市盈率降至300以下 ，其折算率已分别从0恢复至0.5和0.3 ，东方证券也同步公示，四方精创和机科股份折算率已分别从0恢复至0.65和0.3。
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